Leçons tirées du parcours vers l'IPO : partie 1 (avec les témoignages de Figma, Chime et Once Upon a Farm)

L'inroduction en bourse (l'IPO) est un moment charnière pour organisation. Cela apporte de la visibilité, de la crédibilité et un accès aux capitaux. Mais pour les équipes finance, cela apporte aussi un tout autre niveau de pression.

Du jour au lendemain, l'équipe n'est plus seulement responsable du pilotage interne de l'activité. Elle contribue aussi à définir le récit (story telling) de l'entreprise pour les investisseurs, elle doit se préparer à l'examen minutieux des auditeurs, produire des prévisions fiables, et s'assure que chaque chiffre puisse être expliqué, défendu et répété.

J'ai récemment rencontré des dirigeants financiers de Figma, Chime et Once Upon a Farm - trois des entreprises qui sont toutes entrées en bourse et qui utilisent Pigment au quotidien. 

Dans cette série d'articles, j'explorerai les leçons qu'ils ont tirées de leurs parcours et je vous les partagerai pour vous aider, où quel que soit le stade de développement de votre entreprise.

1. Commencer par une base de données solide

La qualité des données s'est révélée être l'un des facteurs déterminants pour savoir si la préparation à l'IPO se déroulait de façon maîtrisée ou chaotique.

Des modèles de planification solides reposent sur des données propres, gouvernées et bien comprises. Quand les données d'entrée ne sont pas fiables, même le modèle le plus sophistiqué produit des résultats que les équipes finance ont du mal à défendre.

De mauvaises données ne créent pas que des problèmes ponctuels : elles génèrent une dette technique et organisationnelle qui s'accumule avec le temps. Quand les définitions de métriques changent, les équipes aux fondations de données fragiles doivent retravailler les mappings du grand livre (GL), reconstruire leurs modèles, réviser les définitions de KPI, et revalider les chiffres avec la comptabilité, les relations investisseurs, les auditeurs et les banquiers.

Ce type de reprise est pénible à n'importe quel moment, mais dans la dernière ligne droite avant un dépôt d'IPO, c'est un véritable calvaire.

L'une des orgainsations que j'ai rencontrées m'a expliqué que son processus de planification reposait auparavant sur de multiples fichiers Excel, qui ne permettaient évidemment pas de pouvoir l'éditer de manière simultanée. Les membres de l'équipe devaient se coordonner manuellement pour éviter d'écraser le travail des autres.

Passer de cette organisation à un processus prêt pour l'IPO a demandé un effort considérable : nettoyer les données, repenser le processus et migrer vers un système plus évolutif.

Des mesures concrètes à prendre en amont

Avant de construire des modèles sophistiqués, assurez-vous que les bases sont solides. Voici la liste  que m'ont transmise les experts IPO avec lesquels j'ai échangé :

Auditez vos systèmes sources
Comprendre quelles données résident dans des systèmes comme NetSuite, Workday ou d'autres outils ERP et SIRH. Identifier ce qui est exact, ce qui est incomplet et ce qui nécessite une transformation.

Standardisez la définition des données de référence
La finance, la comptabilité et la Business Intelligence doivent s'accorder sur les définitions clés avant que celles-ci ne soient intégrées dans Pigment ou tout autre système de planification.

Documentez la traçabilité des données
Lorsque les auditeurs demandent quels codes de transaction composent un KPI, l'équipe doit être en mesure de fournir une réponse claire, rapide et défendable.

Créez une source unique de vérité pour les indicateurs financiers
Éviter la multiplication de versions contradictoires de vos revenus, effectifs, ARR, utilisateurs actifs ou autres indicateurs clés dans vos feuilles de calcul et tableaux de bord.

Définissez un responsable de la gouvernance des données
Il est indispensable qu'une personne maîtrise à la fois les aspects techniques et la signification métier des données. Ce rôle devient particulièrement précieux en période d'audits.

Les erreurs courantes liées aux données

Les pièges à éviter :

• Définitions incohérentes des KPI entre les équipes finance, produit et ventes
• Multiples versions de la « vérité » entre les feuilles de calcul et les tableaux de bord BI
• Logique de mapping du grand livre non documentée, comprise par seulement une ou deux personnes
• Modifications tardives des définitions d'indicateurs imposant une reconstruction des données historiques
• Données Workday ou SIRH inexactes entraînant des erreurs en cascade dans la planification des effectifs.

2. Définir votre récit avant de construire vos modèles

La deuxième leçon est que la préparation à l'introduction en bourse repose autant sur le récit que sur les chiffres, et que le récit doit etre défini en priorité.

Plusieurs responsables financiers ont décrit un schéma similaire : les indicateurs clés ont fait l'objet de nombreuses itérations entre la finance, le juridique, le produit, les relations investisseurs et les banquiers. Chaque changement a eu un impact sur le S-1 et les présentations aux investisseurs, mais aussi sur les pipelines de données, les codes de transaction, la logique des modèles et les rapports historiques associés à ces indicateurs.

Une équipe a raconté avoir modifié plusieurs fois la définition d'un indicateur d'utilisation principal. Chaque changement a nécessité une intervention de l’équipe data engineering pour mettre à jour les codes de transaction intégrés à l'indicateur, puis une revalidation des données historiques par la finance pour garantir la cohérence des chiffres. Cela représente une charge de travail inutile considérable.

Pour éviter ce travail répétitif, l'organisation doit s'accorder sur le récit qu'elle présente au marché. Quels sont les indicateurs les plus importants ? À quoi ressemble la croissance dans cette activité ? Comment ventiler les revenus de manière à ce que ce soit utile en interne et compréhensible en externe ?

Comment construire votre récit

Engagez la réflexion sur le récit très tôt, idéalement au moins 12 mois avant la date cible de dépôt du dossier.

Effectuez les premières explorations des indicateurs en dehors de votre système de planification principal. Il est utile de tester différentes segmentations des données avant d’arrêter une définition. Une fois la définition stabilisée, intégrez-la à votre outil de planification (Pigment, dans le cas de toutes les personnes avec lesquelles j’ai échangé) afin d’en faire une source unique de vérité, gouvernée et auditable.

Soyez prudent.e lorsque vous publiez des indicateurs qui sont utiles aujourd’hui, mais qui pourraient ne plus définir l’activité dans 18 mois. Dès qu’une entreprise publie un indicateur, les analystes le suivent, ce qui en fait un choix particulièrement important.

Déterminez également ce qui sera ou non inclus dans les prévisions communiquées au marché - vous devez pouvoir justifier clairement vos choix.

Dans le prochain article

La semaine prochaine, nous publierons la deuxième partie, qui abordera la constitution de l'équipe dédiée à l'introduction en bourse et la préparation de votre outil de planification.

Mais si vous ne pouvez pas attendre jusque-là, la série complète est disponible via ce lien en téléchargement au format livre blanc.

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