Leçons tirées du parcours vers l'IPO : partie 2 (avec les témoignages de Figma, Chime et Once Upon a Farm)

Aujourd’hui, poursuivons avec d’autres conseils que m’ont partagés les responsables finance de Figma, Chime et Once Upon a Farm, des organisations qui ont toutes mené avec succès leur parcours vers l’introduction en bourse (IPO).

Pour lire la première partie, cliquez ici. 

Nous reprenons ici avec le troisième conseil fourni par ces organisations…

3. Constituer l’équipe IPO avant que la pression n’atteigne son maximum

Tous les experts avec lesquels j’ai échangé ont souligné que la clé d’un processus d’IPO réussi est de mettre en place suffisamment tôt une équipe transverse dédiée. Il ne suffit pas simplement d’augmenter les effectifs : il faut des responsabilités clairement définies, une communication efficace et les bonnes personnes autour de la table.

Qui sont les bonnes personnes à réunir ?

Une équipe IPO solide comprend généralement :

FP&A
Responsable du modèle financier, du processus de prévision, des hypothèses de planification et de l’analyse de scénarios.

Comptabilité
Veille à l’alignement sur les traitements comptables, la préparation aux audits, la reconnaissance du chiffre d’affaires, les processus de clôture et les indicateurs publiés.

Relations investisseurs
Fait le lien entre le récit financier interne et le discours présenté au marché.

Juridique
Détermine ce qui peut ou non être communiqué, examine les définitions des indicateurs et contribue à la rédaction du S-1.

Data Engeenering
Responsable des pipelines, des codes de transaction et de l’infrastructure backend qui sous-tendent les indicateurs clés.

Produit (lorsque cela est pertinent)
Contribue à définir les indicateurs liés à l’utilisation du produit, tels que les utilisateurs actifs, la consommation ou les mesures basées sur l’usage.

Un responsable de projet
Il s’agit généralement du CFO, du Chief Accounting Officer ou d’un responsable finance senior capable de prioriser les demandes, de coordonner les différents chantiers et de faire avancer le processus.

Que se passe-t-il lorsque les responsabilités ne sont pas clairement définies ?

Lorsque les responsabilités ne sont pas claires, les équipes dupliquent le travail et aboutissent à des résultats différents.

La finance construit une version du modèle destiné aux analystes, les relations investisseurs en construisent une autre, et les banques réagissent aux deux. Les retours arrivent modification par modification, créant des cycles de révision interminables et épuisant l’équipe.

Plusieurs responsables ont décrit l’épuisement provoqué par les retours successifs des banques, où chaque petite modification entraîne une nouvelle réunion, une nouvelle mise à jour du modèle et un nouveau cycle de revue.

Les équipes qui ont amélioré ce processus ont intégré directement un responsable finance aux échanges avec les banques. Cela a permis au groupe de tester la robustesse de l’architecture complète du modèle de manière plus structurée, plutôt que de fonctionner avec une boucle de feedback fragmentée.

Check-list de préparation à l'introduction en bourse (IPO)

Avant de commencer sérieusement la préparation, assurez-vous d’avoir réalisé les actions suivantes :

• Identifiez le responsable de projet pour l’IPO
• Définissez les niveaux de confidentialité des informations, notamment qui peut être informé de l’IPO et à quel moment
• Mettez en place un rythme de travail hebdomadaire entre les différentes parties prenantes, puis quotidien pendant la dernière ligne droite
• Assurez-vous qu’un membre de l’équipe Finance, et pas uniquement des Relations investisseurs, soit régulièrement en contact avec les banques
• Assurez-vous que l’équipe FP&A dispose des ressources nécessaires avant le début du processus d’IPO, et non à mi-parcours
• Répartissez les responsabilités par chantier, notamment les relations investisseurs, les données et systèmes, la qualité des modèles et l’accompagnement des communications

4. Préparer sa plateforme de planification pour l’IPO

Pigment peut être une puissante plateforme de planification avant et après l’IPO, mais comme pour tout outil de planification, son architecture doit être conçue de manière réfléchie.

Investissez tôt dans l'architecture

Des décisions prises rapidement concernant les systèmes peuvent créer une dette technique qui se manifestera plus tard, souvent au moment où l’équipe aura le moins de temps pour la corriger.

L’équipe finance de Figma a souligné qu’investir tôt dans l’architecture des données s’était révélé particulièrement précieux lorsque l’entreprise a dû absorber des changements importants à l’approche de l’IPO, notamment des changements de tarification et de packaging.

C’est précisément le rôle d’une bonne architecture : permettre à l’organisation d’évoluer sans obliger l’équipe finance à tout reconstruire de zéro.

Connectez vos modèles

Une recommandation est revenue régulièrement : assurez-vous de connecter vos modèles.

Lorsque le chiffre d’affaires alimente le processus order-to-cash, qui est ensuite connecté aux prévisions de dépenses et au P&L, l’impact de chaque changement devient rapidement visible. C’est essentiel pour l’analyse de scénarios, l’auditabilité et la prise de décision pendant les périodes de volatilité.

Une structure de modèles connectés réduit également le risque d’erreurs manuelles. Au lieu de mettre à jour plusieurs fichiers déconnectés, les équipes peuvent faire circuler les changements dans le système de manière contrôlée.

Utilisez les versions et les snapshots avec précaution

Après l’IPO, la précision des prévisions et l’auditabilité deviennent non négociables.

Les équipes ont expliqué utiliser à la fois les dimensions de versions et les snapshots mensuels dans Pigment :

• Versions permettent de suivre l’évolution des prévisions dans le temps
• Snapshots créent des points de référence figés qui empêchent les modifications rétroactives et répondent aux exigences d’audit

Le principe de conception est simple : si un chiffre est considéré comme une source de vérité, il ne doit pas être modifié rétroactivement.

Lorsqu’un chiffre a été publié en interne ou en externe, il doit être verrouillé. Mettre en place des processus permettant de signaler les changements d’un mois à l’autre dans les données historiques fait partie de ces contrôles peu visibles, mais à forte valeur ajoutée, que les équipes finance apprécient par la suite.

Bonnes pratiques d’architecture Pigment pour les organisations en phase d’IPO

Les responsables financiers recommandent les pratiques suivantes :

• Implémenter Pigment au moins 12 à 18 mois avant la date prévue de votre IPO
• Construire des modèles interconnectés couvrant le chiffre d’affaires, l’order-to-cash, les dépenses et le P&L
• Utiliser à la fois le versioning et des snapshots mensuels pour garantir l’auditabilité des prévisions
• Définir un flux de données clair entre Pigment et les systèmes en aval, tels que Snowflake ou les outils BI
• Mettre en place dès le premier jour des droits d’accès basés sur les rôles et des contrôles selon le principe du besoin d’en connaître

Dans le prochain article…

RDV la semaine prochaine pour découvrir la dernière partie de cette série, dans laquelle nous aborderons la précision des prévisions, ce qui se passe après l’IPO et comment s’y préparer, ainsi que le calendrier idéal de préparation à une IPO.

Mais si vous ne pouvez pas attendre jusque là, l’intégralité de la série est disponible via ce lien, au téléchargement au format eBook.

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